Seit dem Fr\u00fchjahr 2025 steigt das Gesamtvolumen der amerikanischen Margin Debts rasant an. Erstmals in der Geschichte kratzt die von FINRA gemessene Margin-Verschuldung der US-Anleger im Oktober 2025 an der 1,2 Billionen US-Dollar Marke. Auch in der relativen Betrachtung im Verh\u00e4ltnis zum US-BIP d\u00fcrfte der historische H\u00f6chstwert aus dem Oktober 2021 bald durchbrochen werden.<\/p>\n\n\n\n Ein weiterer Punkt, der f\u00fcr ein baldiges Beben an den M\u00e4rkten sorgen k\u00f6nnte, ist ein Trend, der sich vor allem in den letzten zw\u00f6lf Monaten beobachten l\u00e4sst. Institutionelle Investoren treten hier immer h\u00e4ufiger als Verk\u00e4ufer auf. Im Jahresverlauf stie\u00dfen diese netto mehr Werte ab als sie zugekauft haben. W\u00e4hrend sich bei Privatanlegern ein komplett gegens\u00e4tzlicher Trend erkennen l\u00e4sst, welcher aktuell die Kurse noch stabilisiert und steigen l\u00e4sst.<\/p>\n\n\n\n Auch der Anteil der sogenannten „Magnificent 7\u201d des S&P 500 am Gesamtindex steigt und steigt. Anfang Dezember 2025 liegt ihr Anteil bereits bei 35 %. Auch im NASDAQ 100 machen die sieben wichtigsten Werte seit Jahren deutlich \u00fcber 40 % aus. Die „Magnificent 7“ verdienten in Durchschnitt 20,5 Mrd. $ im Q3 2025 (1. NVIDIA mit 31,9 Mrd., 2. Alphabet 31,2 Mrd. $, 3. Microsoft 27,7 $, … , 6. Meta 2,7 Mrd. $, 7. Tesla 1,4 Mrd. $). Die fundamentalen Bewertungskennzahlen (KGV, Shiller KGV und Net Profit) sind im historischen Durchschnitt der letzten Jahrzehnte sehr hoch, falls eines dieser Unternehmen in den kommenden Quartalen nicht wie prognostiziert „abliefert“, steigen die Bewertungskennzahlen entsprechend an, womit sie als extrem hoch zu bezeichnen w\u00e4ren… <\/p>\n\n\n\n Als weiteres Indiz dient der aktuell stark steigende Preise f\u00fcr Edelmetalle, wie z.B. Gold und Silber – damit einer Assetklasse, die seit jeher als sicherer Hafen insbesondere als vorlaufender Indikator f\u00fcr m\u00f6gliche Krisen gilt.<\/p>\n\n\n\n Weitere Punkte, die hier aufgef\u00fchrt werden sollten, sind u.a. die undurchsichtige Lage von Unternehmen, die ihre Kennzahlen durch Ma\u00dfnahmen wie Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe, Sonderabschreibungen oder M&A-Transaktionen (Goodwill vs. Badwill) in unterschiedlichen Jahresabschl\u00fcssen (bspw. IFRS vs. US-GAAP, IAS vs. HGB) \u201caufh\u00fcbschen\u201d. Dazu kommt die aktuelle Refinanzierung des US-Dollars in ungeahntem Ausma\u00df sowie neue technische Entwicklungen, wie die geplante Einf\u00fchrung von digitalem Zentralbankgeld (CBDC), die die allgemeine geopolitische Lage und steigende regulatorische Anforderungen f\u00fcr Unternehmen in unterschiedlichen Staaten forciert.<\/p>\n\n\n\n Was Kurse weiter steigen lassen k\u00f6nnte<\/strong><\/p>\n\n\n\n Ein wichtiger Punkt bei der Analyse der aktuellen Lage auf dem Kapitalmarkt ist die aktuell im Umlauf befindliche Geldmenge, welche im Laufe der letzten Jahre kontinuierlich gewachsen ist und im September 2025 global eine Gesamtmenge von 142 Billionen US-Dollar erreichte.<\/p>\n\n\n\n Auch die Leitzinsen der FED und der EZB wurden seit 2024 kontinuierlich gesenkt, was die Kapitalbeschaffung wieder g\u00fcnstiger gestalten wird. Zudem wird nicht nur politisch um die Besetzung des kommenden FED-Chefs \u201cgerungen\u201d.<\/p>\n\n\n\n Neue Technologien wie KI werden den Volkswirtschaften in den kommenden Jahren mit gro\u00dfer Wahrscheinlichkeit zu massiven Produktivit\u00e4tssteigerungen verhelfen. Die Unternehmensberatung \u201cAccenture\u201d geht dabei von einer Steigerung von bis zu 37 % bis 2035 aus. <\/p>\n\n\n\n Zur Altersvorsorge wird ein gro\u00dfer Teil in konventionelle Rentenpapiere (z.B. BUND-Future) angelegt. Allein in Deutschland wurden laut deutscher Bundesbank im Juli 2025 mehr als 40 Mrd. \u20ac in langfristige Anleihen, vorwiegend heimischer Unternehmen investiert. Weitere Potenziale bietet vor allem in Deutschland die noch sehr geringe Abdeckung des Kapitalmarkt zur privaten Altersvorsorge. Aktuell halten deutsche Privatanleger nur knapp 10 % des j\u00e4hrlichen BIP in Wertpapieren. In den USA sind es hingegen bereits 200 %.<\/p>\n\n\n\n Eine Branche, die aktuell einen stetig gr\u00f6\u00dfer werdenden Anteil zum BIP beitr\u00e4gt, ist der R\u00fcstungssektor. \u00d6konomen des IfW Kiel gehen in Berechnungen (Februar 2025) davon aus, dass durch neue R\u00fcstungsauftr\u00e4ge das gesamteurop\u00e4ische BIP um bis zu 1,5 Prozentpunkte steigen k\u00f6nnte.<\/p>\n\n\n\n Fazit<\/strong><\/p>\n\n\n\n Bei der aktuellen Betrachtung des Kapitalmarktes scheint eines sicher: Eine Korrektur der B\u00f6rsenwerte wird kommen (m\u00fcssen). Die Frage ist, wie immer, nur wann und in welchem Ausma\u00df. <\/p>\n\n\n\n Die Diskrepanz der fundamentalen und charttechnischen Bewertungskennziffern im Vergleich zu den Private Markets ist hoch. Die LPs (Investoren der Investoren) warten seit vielen Jahren auf R\u00fcckfl\u00fcsse aus den P\/E Fonds (Unterkategorie: VC Fonds) und unterliegen somit einem „Lock-Up-Effekt“, der gegebenenfalls zu einem Liquidit\u00e4tsengpass f\u00fchren k\u00f6nnte, was die Gemengelage verst\u00e4rkte.<\/p>\n\n\n\n Investoren am Anleihemarkt \u00fcberwachen die einflussgebenden Parameter derzeit akribisch. Auch wenn bspw. einige wichtige Indikatoren wie die Geldmenge M3 seit 2006 in den USA nicht mehr ver\u00f6ffentlicht wird und andere aktuelle volkswirtschaftliche Kennziffern der FED (Arbeitsmarkt, Aushandelsbilanz, BIP \/ BSP, Inflation) aufgrund des Shutdowns nur verz\u00f6gert vorliegen, was geld- und zinspolitische Entscheidungen in Bezug auf die Datenlage ungenauer macht. Sollten die Investoren das Vertrauen in die M\u00e4rkte verlieren, u.a. durch Quantitive Easing seit sp\u00e4testens 2008 stimuliert, ist mit Verwerfung an den M\u00e4rkten unbekannten Ausma\u00dfes zu rechnen, wie dies in abgemilderter Form im Vereinigten K\u00f6nigreich in den Jahren 2022 und 2024 beobachtet werden konnte.<\/p>\n\n\n\n Um ein robustes Portfolio aufzubauen, empfiehlt sich eine breite Streuung \u00fcber den klassischen Kapitalmarkt hinaus. Erfahrene Anleger k\u00f6nnen durch langfristige Investments in Private Markets (z. B. Private Equity) sowie Sachwerte und Edelmetalle (ggf. auch Web3) die teils negative Korrelation verschiedener Anlageklassen im Depot nutzen, um das Risiko-Rendite-Profil \u00fcber verschiedene Marktphasen hinweg – gem\u00e4\u00df Markowitz\u2019 Portfoliotheorie – zu optimieren. Auch Hedging \/ Absicherung gegen Kursverluste mit Optionen \u00fcber die Terminb\u00f6rsen kann f\u00fcr semi-professionelle Anleger eine M\u00f6glichkeit sein, die je nach Konstruktion allerdings ca. 100 – 200 Basispunkte Rendite kostet… Never forget (where you came from ;): Time in the market beats timing the market!<\/p>\n\n\n\n Durch die aktuellen Unsicherheiten bieten sich Investoren zudem ideale Gelegenheiten in junge Startups der aktuellen \u201cHype-Branchen\u201d wie bspw. KI, Quantencomputing oder Nachhaltigkeit in jeglicher Hinsicht (EU-Taxonomie) zu investieren. M\u00f6glichkeiten Kontakte zu spannenden Gr\u00fcndern zu kn\u00fcpfen bieten sich im ersten Halbjahr 2026 auf dem Pitch Club #34 am 4. M\u00e4rz in Frankfurt oder der Pitch Club AI & Cybersecurity Conference voraussichtlich am 3. Juni ebenfalls in Frankfurt (fr\u00fche Planungsphase). Weitere Informationen zur Konferenz unter https:\/\/pcde.io\/ai-cybersec-conference\/<\/a>. Bewerbungen f\u00fcr den Pitch Club #34 sind unter https:\/\/thepitchclub.com\/startup<\/a> bzw. https:\/\/thepitchclub.com\/investor<\/a> m\u00f6glich.<\/p>\n\n\n\n Beim Pitch Club #34 treten zehn spannende Startups in sechs Minuten vor erfahrenen Investoren auf und versuchen diese von ihren Gesch\u00e4ftsmodellen zu \u00fcberzeugen. Die Pitch Club AI & Cybersecurity Conference ist als Treffpunkt f\u00fcr Investoren und Unternehmen mit jungen Gr\u00fcnderteams und Top Talenten aus den Bereichen KI und Cybersicherheit gedacht. Neben den bekannten Formaten \u201cPitch Club\u201d bzw. \u201cPitch Club Developer & IT Edition\u201d finden spannende Panels, ein exklusives Networking sowie eine rauschende Afterparty mit Liveband statt.<\/p>\n\n\n\n Dar\u00fcber hinaus bieten wir Unternehmen und Institutionen jeder Gr\u00f6\u00dfe Workshops und Coachings zu Themen wie Pitch Content, Moneyrainsing Support (keine Anlageberatung u. \u00f6ffentliche Angebote) und Strategie Workshops an. Weitere Informationen hierf\u00fcr sind unter https:\/\/thepitchclub.com\/startup-coaching\/<\/a> zu finden. Auf die\u00a0Workshops vertrauen bereits Bosch,\u00a0Hessen Ideen, Hubitation, Blackprint, KfW, PwC, Deutsche Bank, die Universit\u00e4t Marburg, Climate KIC, Accenture, TechQuartier oder der Goethe Unibator.<\/p>\n\n\n\n Interessierte Unternehmen k\u00f6nnen unter team@pcde.io!<\/a> weitere Informationen zur Konferenz bei der Pitch Club AG bzw. den Vorstandsmitgliedern Benjamin Geng und Stefan Maas erhalten.<\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/pcde.io\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/image.png\")
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